今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提(tí)高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险、两党(dǎng)就(jiù)提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危(wēi)机的根本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在多(duō)数总统任期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务(wù)规(guī)模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是(shì)由于新(xīn)冠(guān)疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规(guī)模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出(chū)大(dà)增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入(rù)并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在(zài)小布(bù)什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的(de)第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要(yào)白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的(de)反对(duì)（也(yě)有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以此来限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预(yù)计美(měi)国将加入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国(guó)国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债(zhài)务(wù)总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美(měi)国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一(yī)限制也同时(shí)对其美国政府的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一(yī)内控举措，才能维(wéi)持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下(xià)美(měi)国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后数年继(jì)续(xù)上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累(lèi)美国(guó)的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没(méi)有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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