今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的(de)发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利(lì)用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企上(shàng)市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券(quàn)商、基金公司(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗sī)等(děng)相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对(duì)国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的(de)投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营(yíng)业(yè)绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资(zī)者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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