中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜(kè)户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zh感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜ēng)所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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