本周(zhōu)铁矿石期货(huò)价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合(hé)约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监(jiān)测(cè)数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被进一步(bù)压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对(duì)炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品(pǐn)种间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求(qiú)看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱(ruò)，钢(gān禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气g)厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国(guó)投安信期(qī)货(huò)高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对(duì)于国内钢厂减产担(dān)忧的不断加重导致(zhì)铁(tiě)矿石出现连续(xù)下跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高位，铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不(bù)明显。港(gǎng)口库存本周止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存明显低于(yú)历(lì)史平均水平，低(dī)库存(cún)有望(wàng)成(chéng)为常态(tài)，对补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐(zhú)步进入(rù)发(fā)运旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继(jì)续提产空间有(yǒu)限，开始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松(sōng)，下半年这一(yī)趋势将(jiāng)更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰(xī)，远月合约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏(piān)低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持(chí)下(xià)降态势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日(rì)调(diào)研(yán)247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到货(huò)将(jiāng)有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临(lín)回(huí)调压(yā)力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)将至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或(huò)有增加。综(zōng)合来(lái)看，预(yù)计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端(duān)表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存(cún)补(bǔ)库对(duì)价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为(wèi)，目(mù)前终端需(xū)求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体(tǐ)依然承(chéng)压(yā)。持续(xù)调(diào)整后压力得到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较(jiào)前(qián)两年(niá禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气n)将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜(yí)过(guò)分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需(xū)求复苏(sū)力度。

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