近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押(yā)宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今存马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么(cún)续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的(de)不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的(de)“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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