5月12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股Medical staff可数吗，stuff(gǔ)，一次比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林(lín)资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季(jì)度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太(tMedical staff可数吗，stuffài)多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们(men)看到了(le)相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)Medical staff可数吗，stuff为(wèi)客观数(shù)据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智(zhì)能(néng)这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的(de)情(qíng)况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上(shàng)大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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