金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会(huì)发(fā)布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约93饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思3万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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