今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么jǐng)气(qì)的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度(dù)加大了(le)对港股的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的(de)前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么dà)部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收(shōu)入(rù)加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的(de)背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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