自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述(shù)板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读易方达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行(xíng)周期崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化(huà)来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归(guī)，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制(zhì)对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产业链库(kù)存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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