5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了(le)美国(guó)股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示(shì)经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信用(yòng)风险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来(lái)经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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