近日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，募集规(guī)模上限均为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前，作为时下热门主(zhǔ)线的中特估(gū)行情持续发酵，市场也预(yù)期此次央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)的ETF发售或将从(cóng)情绪面和(hé)资金面助推(tuī)中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以(yǐ)来(lái)行情，中特估行情带动央(yāng)国企上市公司价值(zhí)重估，同(tóng)时，其(qí)也催化(huà)多个相关板块(kuài)和个股(gǔ)迎来(lái)上涨(zhǎng)行情(qíng)。截至5月12日收盘，不计(jì)算年(nián)内上市新股，A股整体平均(jūn)上(shàng)涨近6.16％，中位(wèi)数(shù)涨(zhǎng)幅近2.39％，而国(guó)有企业个股(gǔ)平均(jūn)上(shàng)涨(zhǎng)近9.61％（中(zhōng)位数(shù)涨幅近5.45％），非国(guó)有企业(yè)个股平均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅(jǐn)上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来看，年内(nèi)涨幅居前的国企股(gǔ)中，传(chuán)媒、计(jì)算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰板块个股均(jūn)值涨幅相(xiāng)对居(jū)前，而基础化工、食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售、轻工(gōng)制造、美容护理板块个股则表现(xiàn)不佳。若(ruò)分细分板块（申万二(保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢èr)级）统(tǒng)计，平均涨(zhǎng)幅居(jū)前的方(fāng)向为出版(bǎn)、影视院线、计算机设(shè)备、养殖业、数字媒(méi)体板块，而旅(lǚ)游零售(shòu)、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电(diàn)池板(bǎn)块个(gè)股平均(jūn)跌幅(fú)居前(qián)。

注(zhù)：分板块统计(jì)国企(qǐ)股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵(jiào)月余，部(bù)分高位人气股近期也有所调整，仅以(yǐ)本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电(diàn)影、新华文轩、中铝国际(jì)等多股回调近20％。从资金面(miàn)来看，作为市场“聪明(míng)钱”的北向(xiàng)资金(jīn)近两日（5月11日(rì)至12日）也一(yī)别此前连续6日加仓而减持，不(bù)过，具体个股方面(miàn)，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国中(zhōng)铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计(jì)总院本周累计(jì)加仓(cāng)均(jūn)在3亿元以上(shàng)。

　　山西证券近日研报指(zhǐ)出，现有的(de)“中特估”概念引发的估值修复仍在演(yǎn)绎(yì)。短期行情在热点题材上(shàng)体现出(chū)较高的(de)赚(zhuàn)钱效应。长期在(zài)国企改革的(de)深度价值挖掘方面仍有较大增(zēng)长空间。结合政策(cè)方向(xiàng)来看，未来(lái)的(de)投资机会(huì)主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)以(yǐ)下方(fāng)向：

　　1）资(zī)源整合型：关注(zhù)央企(qǐ)战(zhàn)略(lüè)性重组(zǔ)和专业化整合，以及存在优质资(zī)产注入上市平(píng)台或(huò)重组预期的板(bǎn)块和标的，如军(jūn)工、交运等(děng)。

　　2）基(jī)本面改(gǎi)善型：此前(qián)基本(běn)面较弱，但(dàn)因行业景气、周(zhōu)期(qī)上行(xíng)等原因，近(jìn)期有所改善，并有(yǒu)望持续向好，如(rú)建筑和(hé)船舶制造(zào)等。

　　3）价(jià)值重估型：此前估值明(míng)显偏(piān)低(dī)，但是受益业务预期与估值逻辑(jí)变化，催生重估行情(qíng)，如公共事业领域与三大(dà)通信运营商等。重点关注(zhù)行(xíng)业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共(gòng)事(shì)业、交运和通信。

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