海通策略认为(wèi)，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利(lì)润累(lèi)计同(tóng)比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下(xià)游转移；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算机和传媒(méi)表现(xiàn)亮眼；下(xià)游消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和(hé)保险(xiǎn)盈利大(dà)增。 数(shù)字经济归母净(jìng)利(lì)单季同比(bǐ)已经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国(guó)产替(tì)代(dài)的半导(dǎo)体材料和半导(dǎo)体设备维持较高增速(sù)，其中(zhōng)设备盈利加速增长；低碳经济景(jǐng)气(qì)度高位(wèi)回落，新(xīn)型电网盈(yíng)利增速(sù)持(chí)续提升，主要受(shòu)益于储能的快速发展。

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