北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过tan1等于多少，tan1等于多少兀投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中tan1等于多少，tan1等于多少兀(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特(tè)多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒(tan1等于多少，tan1等于多少兀jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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