北交所开(kāi)市至今一年半(bàn)，公募基金(jīn)投资北交所步伐不(bù)断推进，除了(le)推出北证50指数(shù)基金、北交所主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局(jú)力(lì)度(dù)，今年(nián)更有新基(jī)金密(mì)集公告可投(tóu)北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)。

　　多家公募机(jī)构及人士(shì)表(biǎo)示，随着北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出，北交所活跃度抬(tái)升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的估值水平，公募基(jī)金等专(zhuān)业投资者(zhě)积极(jí)挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的(de)意(yì)愿(yuàn)也在(zài)增加。从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行(xíng)业(yè)，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)受到公募资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘(jué)北(běi)交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合(hé)、中庚(gēng)港股通(tōng)价值18个月(yuè)等十多只次新基金公告可(kě)投资于北京证(zhèng)券(quàn)交易所上市股票(piào)，并揭示了相关风险。

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　　除(chú)了基金产(chǎn)品外，还有华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金等多(duō)家(jiā)基(jī)金公司也发布公告称，北交所上(shàng)市股票(piào)是国内依法发行上市的股票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所规定的投资目标(biāo)、投资(zī)策略(lüè)、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风险收(shōu)益特征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控(kòng)制(zhì)指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参(cān)与北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)的投资。旗下新增基金如果符(fú)合基金(jīn)合同的有关(guān)规定，亦可投资(zī)北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中(zhōng)信建投基金相关(guān)投研(yán)人士表示(shì)，公募新(xīn)基(jī)金(jīn)之所以(yǐ)密集公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交所，一方面(miàn)表明专业投资机(jī)构敏锐地发现了北(běi)交所相关股(gǔ)票潜(qián)在的投资(zī)机会，开始加(jiā)大布局力度(dù)；另一方面(miàn)，北交所上市公司是(shì)除沪(hù)深两(liǎng)市以外国(guó)内最优质公司的(de)代表，许多标的(de)当前估值水平偏低(dī)，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方面从持仓数量和持股总量的(de)角度(dù)来看，公募参(cān)与北(běi)交所意愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另一方面，相(xiāng)较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动(dòng)资金的加入使得整个板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同时，部分公司(sī)的(de)良好表(biǎo)现(xiàn)也使得越来越(yuè)多(duō)投资(zī)者关注到北交所，自然也(yě)引来更(gèng)多资金的(de)关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决(jué)于(yú)北(běi)交所市场的(de)赚钱(qián)效应、可投标(biāo)的(de)稀缺性(xìng)以及专精特新(xīn)领域的景(jǐng)气(qì)度。而近期(qī)北交所市场出(chū)现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募基金产品出现(xiàn)在北交所公(gōng)司前(qián)十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规模公司去(qù)年业(yè)绩(jì)涨势良好(hǎo)，今(jīn)年一季度盈利表现继(jì)续向好(hǎo)；次新基(jī)金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性(xìng)的改善和创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，北(běi)交所投资有望(wàng)实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流(liú)通市值小、流动性等(děng)制约，初(chū)步“试水”北交所市场的公募(mù)基金，在投资比例、策(cè)略上也存(cún)在差异，但未(wèi)来会加大对(duì)北交所(suǒ)市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位和上市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞(jìng)争壁(bì)垒高、业绩确定(dìng)性(xìng)强(qiáng)的个(gè)股机会。同时(shí)，也(yě)可(kě)根(gēn)据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估值(zhí)水平显(xiǎn)著偏低的公司进(jìn)行(xíng)投资。在(zài)组合(hé)配置(zhì)上，力求均(jūn)衡和风险分(fēn)散，降低(dī)中小企(qǐ)业经营波动大(dà)的风险。此外，北(běi)交所相关基(jī)金也会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发行(xíng)等(děng)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士也(yě)称，我们(men)高度重视北交(jiāo)所投(tóu)资机会，目前有(yǒu)一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方(fāng)面会根(gēn)据市场情况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票为主要投资范围的(de)基金(jīn)产品(pǐn)，另一方面，不(bù)排除将存(cún)量(liàng)基金(jīn)产品的投资范(fàn)围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加(jiā)研究团队拓展对(duì)北交所股票的(de)研(yán)究深度和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交所股票(piào)总市(shì)值情况(kuàng)看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市(shì)场(chǎng)公募基(jī)金持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北(běi)交所(suǒ)开(kāi)板(bǎn)初期上市公司中，与新能(néng)源行业相关的(de)个股(gǔ)市值占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，而去年下半年新能源行业整体回(huí)调(diào)幅度较大，带(dài)动投资北(běi)交所市值有(yǒu)所回落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)一度出现快速上涨势(shì)头，2月份(fèn)以来震荡下行(xíng)，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)的(de)投资价值仍然受到公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈(chéng)现的特征(zhēng)类(lèi)似于一级半的市场，即投资阶段相比一级(jí)市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对(duì)早期，可投资标的规(guī)模(mó)也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更(gèng)大(dà)的成(chéng)长空间和(hé)收益率预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，我们对于具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还(hái)是比(bǐ)较(jiào)看好细(xì)分(fēn)行业的、符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形(xíng)冠军：这些公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到的(de)关注度可能不高，但在其所属行业(yè)中拥有较(jiào)强的竞(jìng)争力(lì)，在研(yán)发(fā)投入的强度(dù)上、成长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱于(yú)创业板(bǎn)、科(kē)创(chuàng)板的上市公司，而(ér)且(qiě)由于市值(zhí)较小，可能反(fǎn)而拥有更(gèng)大的(de)成长空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也(yě)表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的不断(duàn)完善、已上市(shì)企业的投(tóu)资价值不断明(míng)确，以(yǐ)及场内流(liú)动性不断提(tí)升，势(shì)必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀(xiù)的(de)企(qǐ)业、活跃的(de)资金流入。北证50指数(shù)估值有(yǒu)向(xiàng)上修(xiū)复的(de)空间(jiān)，当前配置的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具(jù)备吸引力(lì)。

　　结合当前的北(běi)交所整体估(gū)值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛(sài)道，尤其是(shì)具有(yǒu)专精特(tè)新(xīn)特(tè)性的成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资(zī)者可重点关(guān)注具有高成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻辑(jí)强的优质产(chǎn)业链。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相(xiāng)关投研人士也称(chēng)，北交(jiāo)所(suǒ)有(yǒu)一(yī)大批优秀的创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业，借国家(jiā)政策支持的东风和企业自身的努力(lì)，我们相信会(huì)有(yǒu)相当(dāng)体量(liàng)的企业(yè)成长成为(wèi)大型(xíng)企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长期投(tóu)资价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言，我们更加看好电力设(shè)备、机械设备、医药生物等(děng)三个领域。”

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