“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最(zuì)大(dà)的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的(de)份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的(de)作用，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng手机话费交了能退吗)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)手机话费交了能退吗均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大(dà)的不确定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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