本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电(diàn)路产业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集(jí)成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件(j莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗iàn)，涂布(bù)是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代工(gōng)服(fú)务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖(hú)已成(chéng)为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的(de)军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越(yuè)来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广(guǎng)业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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