今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度结婚以后他那个越来越大了港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时港股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲结婚以后他那个越来越大了径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng结婚以后他那个越来越大了)股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入(rù)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的(de)背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的投资(zī)机会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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