金融界4月27日消息(xī)  顶着(zhe)“港股白酒第一股”光(guāng)环的(de)珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最终收(shōu)盘(pán)下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一天(tiān)市值(zhí)就(jiù)缩(suō)水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企成(chéng)功上(shàng)市，珍酒李渡是(shì)近7年(nián)时(shí)间第一只实现资本上市的白酒股(gǔ)，目前西(xī)凤酒(jiǔ)、郎酒、国台(tái)等均止(zhǐ)步于(yú)A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡(dù)此(cǐ)次(cì)在(zài)港(gǎng)交(jiāo)所IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是出于何种考虑，此次(cì)珍酒李渡并没有(yǒu)引入基石投资(zī)者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计(jì)引入两轮投(tóu)资者，分(fēn)别是有着“华尔街之(zhī)狼”之称(chēng)的私(sī)募股(gǔ)权巨头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李渡今日收盘价(jià)8.88港(gǎng)元(yuán)，这意味着私募巨头(tóu)KKR目前浮(fú)亏超过(guò)22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元(yuán)广告(gào)费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力提供以酱香型为主的次(cì)高端白酒产品(pǐn)的中国(guó)白(bái)酒(jiǔ)公司。珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)集(jí)团旗(qí)下包括珍(zhēn)酒、李渡(dù)、湘窖及开口笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三(sān)大(dà)白酒品(pǐn)类(lèi)。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收(shōu)入计算(suàn)，珍酒(jiǔ)李渡是中(zhōng)国第(dì)四大民营白酒公司(sī)，以及中(zhōng)国白酒行业中提供三种香型(xíng)白酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年(nián)，珍酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现(xiàn)来(lái)看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在(zài)下降(jiàng)。

　　此(cǐ)外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛(máo)利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部的(de)今世缘、口子(zi)窖等(děng)企(qǐ)业毛(máo)利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出。财报(bào)显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)销售及经(jīng)销(xiāo)开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分别占公司总(zǒng)收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广(guǎng)告费就砸(zá)了(le)15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时，珍(zhēn)酒李渡(dù)的存货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年(nián)增(zēng)长趋势，存(cún)货周一周期是什么意思是多少天转(zhuǎn)天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称(chēng)大(dà)部分存货为基(jī)酒，但仍(réng)然有不少针对其(qí)产销失衡的质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业的毛利率和(hé)“豪横”的广告支出(chū)，这与珍酒李渡创(chuàng)始人(rén)吴向(xiàng)东的操盘(pán)手法密(mì)切(qiè)相(xiāng)关。

　　声名(míng)在外(wài)的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名(míng)白酒(jiǔ)行业的(de)老(lǎo)兵。1969年，吴向东出(chū)生(shēng)在湖南(nán)醴(lǐ)陵的(de)一(yī)个(gè)普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进入其(qí)姐夫傅(fù)军旗(qí)下新华联集(jí)团(tuán)工作(zuò)。此(cǐ)后四年，他升(shēng)至新华联集(jí)团董(dǒng)事、董事局副主席。也是在此，吴向东正式开启了他(tā)的白酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一。川(chuān)酒王热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市(shì)场竞争(zhēng)白热化，下游经销商的日子越(yuè)来(lái)越(yuè)难，吴向东想自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向(xi一周期是什么意思是多少天àng)东与五粮(liáng)液签订了OEM代工协议，这(zhè)是他在白酒业首创了一(yī)种新(xīn)模式OEM，即贴牌(pái)代工(gōng)模(mó)式(shì)，随后，金(jīn)六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年(nián)，中(zhōng)国男足(zú)冲进世界杯(bēi)，媒体将时任男足主教练的米卢誉为神奇教练(liàn)和好(hǎo)运福星。深谙营销的吴向东找来米(mǐ)卢担任金六福形(xíng)象(xiàng)代言人。米一周期是什么意思是多少天卢穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面带微笑地(dì)说(shuō)“中国人的福(fú)酒，金六福。”很(hěn)长一段(duàn)时间，金(jīn)六(liù)福(fú)的广(guǎng)告(gào)投放量(liàng)都是全国(guó)第(dì)一。

　　在吴向(xiàng)东的广(guǎng)告轰炸下，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品牌(pái)珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知名白酒品(pǐn)牌湘窖(jiào)和开口笑(xiào)正式(shì)合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗下共有(yǒu)华致酒行(xíng)、华泽酒业(yè)集团（下辖金六福、珍(zhēn)酒等(děng)12个酒企）、金东(dōng)投资三个(gè)产业板块。涉足金融、文化(huà)旅游、新能源、互联网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举成为(wèi)湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡(hú)润全球(qiú)富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人民币财富位(wèi)列榜单(dān)第(dì)955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国(guó)糖酒商品(pǐn)交(jiāo)易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒会(huì)的相关(guān)论坛(tán)上(shàng)，在酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛(shèng)初咨询(xún)董事长王朝成放出“重磅观(guān)点”：酒(jiǔ)业整体将长(zhǎng)期进入销量负增(zēng)长(zhǎng)、收入(rù)低增长或0增(zēng)长、利润低(dī)增长的(de)内卷时(shí)代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价(jià)-集(jí)中度看趋势，真正的高端消费(fèi)在疫(yì)情场景中并没有太受(shòu)影(yǐng)响，次高端(duān)库存仍未消化，区(qū)域(yù)酒借助消费恢复较(jiào)快。高端的恢复没有看(kàn)到(dào)更强的动力，仍(réng)然在低位(wèi)徘徊，一二季度上市公司(sī)业(yè)绩会出现增(zēng)速(sù)放(fàng)缓和进(jìn)一(yī)步(bù)分化。

　　第二，从(cóng)白酒(jiǔ)供(gōng)需-库存周期看趋(qū)势，现在(zài)存在三个矛盾：一是产(chǎn)区和供需的矛盾(dùn)，大产区(qū)都在扩(kuò)产能，但销量在(zài)下(xià)降；二是名酒企业都在向(xiàng)下(xià)扩展产品(pǐn)线(xiàn)，和地(dì)方酒厂会产生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛(máo)盾(dùn)。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是(shì)：2022年白酒行业(yè)销量为(wèi)671万吨(dūn)，而(ér)2016年是(shì)1305万(wàn)吨(dūn)，行业600万吨(dūn)消失的主要是100块钱(qián)以下的价位带(dài)，其原因在于城市化(huà)，大部分劳(láo)动人口从(cóng)农村(cūn)转移到城市后(hòu)，消费习惯变了，导致未(wèi)来(lái)升级空间基数变(biàn)小；超高端从5万吨上涨到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元(yuán)）的(de)量至(zhì)少(shǎo)涨了两倍。

　　他(tā)给出(chū)了一组各价格带(dài)白酒节前和节后的终(zhōng)端进货量数据。其中：2000元以上相关产(chǎn)品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关(guān)产品节前(qián)下降41%，节(jié)后(hòu)下(xià)降20%；300~600元次高(gāo)端价格节(jié)前下降(jiàng)23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后(hòu)增长(zhǎng)69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股(gǔ)”珍酒(jiǔ)李渡(dù)未来(lái)走向何方让我们拭目(mù)以(yǐ)待。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一周期是什么意思是多少天