华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大(dà)波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投资者(zhě)那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情(qíng)况下才是(shì)可(kě)持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报告(gào)的(de)资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不(bù)是(shì)现金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出(chū)，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉gào)称(chēng)，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们(men)坚(jiān)持(chí)公开(kāi)披露的信息(xī)，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我们定(dìng)期将我们(men)的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及(jí)我(wǒ)们(men)投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司(sī)持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房(fáng)地产(chǎn)和(hé)其(qí)他(tā)行业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公(gōng)共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务(wù)包(bāo)括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共(gòng)对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入(rù)了以色列的(de)救护车(chē)急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证(zhèng)书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页(yè)的(de)做空报告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部(bù)和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资(zī)者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购(gòu)案(àn)。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低(dī)点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随(suí)即大(dà)涨约8％。

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