为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站披露了一(yī)则(zé)行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为新美星董事(shì)长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平(píng)信息披露违法(fǎ)违(wéi)规，给(gěi)予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决(jué)定书披露的(de)信息，新美(měi)星董事(shì)长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约(yuē)3200万元(yuán)，这些(xiē)钱(qián)部分(fēn)来自他们(men)所掌控的(de)上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证金后，即(jí)开始利用控制的(de)证(zhèng)券(quàn)账户(hù)并(bìng)联合其他(tā)市场资金在二(èr)级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续(xù)操作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共(gòng)同合(hé)谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更(gèng)好地(dì)共同抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期间，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申(shēn)买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰值，占流(liú)通股本的(de)比(bǐ)例(lì)24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量(liàng)为(wèi)期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型(xíng)的(de)拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出(chū)“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还多次实施盘中拉抬和(hé)对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行(xíng)为(wèi)。经(jīng)测(cè)算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税(shuì)费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于(yú)偿(cháng)还债务(wù)，部分用于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账(zhàng)户组交易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供款项不(bù)知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便夫妻或(huò)一致行(xíng)动人中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也(yě)就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核，对当事人(rén)及其代理人的主要(yào)陈述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个主体参与、多(duō)个环节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可(kě)以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵股价(jià)，并(bìng)非合(hé)法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和(hé)目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采取了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的(de)账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合(hé)谋(móu)操纵起到(dào)一定(dìng)程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武(wǔ)的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹(dì)一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决(jué)策由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者(zh柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹ě)决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立，何德平(píng)对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(g柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹uān)系，代(dài)持资金和减(jiǎn)持(chí)所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美(měi)星(xīng)股票。当事人所提相关(guān)理由(yóu)不具有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德(dé)平作为上市公司(sī)实际控(kòng)制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三(sān)条规定，何(hé)德平的(de)行为(wèi)构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)。

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