钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全(quán)失(shī)灵(líng)，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获了(le)短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式(shì)的(de)涨跌折射的是市(shì)场对(duì)传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划(huà)产能(néng)已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发(fā)进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁(níng)德(dé)时(shí)代推(tuī)出(chū)第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于(yú)去(qù)年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设(shè)立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的(de)各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺科技钠电池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着(zhe)时(shí)间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布(bù)钠(nà)电池业(yè)务(wù)未来(lái)规划(huà)、技术水平等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露相关事(shì)项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公(gōng)司此前对交易所回(huí)复函和(hé)2023年度定增(zēng)预(yù)案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需(xū)投入的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个(gè)月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线(xiàn)已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资(zī)金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的(de)项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记(jì)本(běn)/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等输入类设备(bèi)及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步(bù)，上市当(dāng)年(nián)公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及(jí)子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通过(guò)，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不(bù)超过(guò)30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大(dà)干快上(shàng)后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在(zài)内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数和(hé)性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源(yuán)签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目(mù)前订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落(luò)地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测(cè)，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下(xià)来才会(huì)有较大(dà)比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今(jīn)80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却(què)十分自信，其在调(diào)研(yán)记(jì)录中预测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安(ān)全(quán)，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一(yī)定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离(lí)子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前(qián)三(sān)元钠电(diàn)量(liàng)产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成(chéng)本基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还(hái)有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸(suān)锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就(jiù)依(yī)然(rán)存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步(bù)下(xià)探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以下(xià)时，钠(nà)离子电(diàn)池在(zài)动(dòng)力(lì)领域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠(nà)电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的(de)实施地(dì)点从一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)的实施地(dì)点变(biàn)更(gèng)为重庆市(shì)合川区(qū)工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万(w80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米àn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募(mù)资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频(pín)变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益(yì)分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预(yù)期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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