为(wèi)了让(ràng)自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格(gé)，然后(hòu)高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为(wèi)新(xīn)美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便(biàn)后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会(huì)行政处罚(fá)决定书(shū)披(pī)露的(de)信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何(hé)德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播(bō)有(yǒu)限公司董事(shì)长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得(dé)泽(zé)广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资(zī)金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁后能够(gòu)获得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利(lì)用(yòng)控(kòng)制的证券账户并联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还(hái)找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况，以利(lì)于两方(fāng)交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续(xù)集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达到42.61五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买入成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持股量为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至(zhì)4月(yuè)3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业(yè)指数(shù)22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组还多次实施(shī)盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，一是“市(shì)值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股(gǔ)东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务(wù)，部分用于(yú)非法活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明(míng)土账户(hù)组、李传(chuán)武账(zhàng)户(hù)组交易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户的控制关(guān)系(xì)、委托理财关系等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，本(běn)案为多(duō)个主(zhǔ)体参与、多(duō)个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过(guò)二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了(le)本(běn)案(àn)行为(wèi)；上述行为的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共(gòng)同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚(fá)时将合谋(móu)各(gè)方视为(wèi)一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七条第一五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服项规(guī)定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚(fá)决定书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市(shì)时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系(xì)海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的(de)原因(yīn)系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归(guī)还(hái)借款本(běn)息。第(dì)二(èr)，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性，不(bù)对(duì)投资(zī)者决策(cè)产生重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还(hái)款等事项，不(bù)参(cān)与、不知情，没(méi)有主观过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交易(yì)流水(shuǐ)、资金流水及相关银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得(dé)泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关(guān)理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德(dé)平作(zuò)为上市(shì)公司实际控制(zhì)人，未如(rú)实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均未(wèi)披露(lù)相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构成2005五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服年《证券法(fǎ)》第(dì)一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平(píng)给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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