财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一(yī)所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文季报表(biǎo)达(dá)了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的(de)睿(ruì)远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科技股的(de)机(jī)会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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