中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“中国欠别国钱吗券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事中国欠别国钱吗(shì)项表明(míng)存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族(zú)提(tí)供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元中国欠别国钱吗，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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