5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银(yín)行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务(wù)，而(ér)通(tōng)知存款则(zé)集中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经(jīng)理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进投资(zī)、消费(fèi)，也被(bèi)看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币(bì)政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大(dà)且(qiě)存款持续高(gāo)增的(de)情(qíng)况下，压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定(dìng)资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民(mín)风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下降导致(zhì)存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低(dī)了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对于活期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统(tǒng)一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管(guǎn)控(kòng)为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力(lì)持续(xù)主动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的(de)发(fā)债主体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产(chǎn)业政策(cè)等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运(yùn)行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的(de)环(huán)境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调(diào)的概(gài)率(lǜ)不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定价(jià)情(qíng)况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下(xià)行，最(zuì)终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续(xù)下行(xíng)，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国(guó)有大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调(diào)存款(kuǎn)定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方匚字旁的字有哪些，区字旁的字面，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集(jí)中在银行存(cún)款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调(diào)将引导(dǎo)银(yín)行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让利(lì)压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的(de)银(yín)行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是(shì)降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的(de)下降使得(dé)银(yín)行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场(chǎng)份额(é)考核压力使得各(gè)行(xíng)下调存款(kuǎn)利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社(shè)会无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款(kuǎn)提(tí)升、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流(liú)动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明(míng)当前(qián)货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而(ér)在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但(dàn)这一(yī)调(diào)降是(shì)针对(duì)银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的(de)所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和(hé)风控(kòng)能力的人(rén)士可通(tōng)过(g匚字旁的字有哪些，区字旁的字uò)理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)后可适当(dāng)考虑公(gōng)募(mù)货(huò)币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等(děng)级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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