随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架"#_x0000_t75">

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字(zì)小作文(wén)”表达了自己对(duì)市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续(xù)升(shēng)级(jí)，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们(men)的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局(jú)。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期(qī) 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证(zhèng)导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度(dù)提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时(shí)代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了(le)一季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利(lì)于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达(dá)到目(mù)标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益(yì)率(lǜ)预(yù)期的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无(wú)法相(xiāng)对准确(què)的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投(tóu)资(zī)者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架hé)。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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