北交所开市(shì)至今一年半(bàn)，公募基金(jīn)投(tóu)资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了(le)推出北证50指数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主题基(jī)金(jīn)外，存量(liàng)产品也加(jiā)大(dà)北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金(jīn)密集(jí)公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所(suǒ)活跃度抬(tái)升(shēng)，部分公(gōng)司表现(xiàn)良(liáng)好，叠加(jiā)较(jiào)低的估值水平(píng)，公募基(jī)金等专业投资者积极(jí)挖(wā)掘北交所投资机遇(yù)，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看，北交所(suǒ)股票(piào)处于(yú)投(tóu)资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段(duàn)，更(gèng)具成长(zhǎng)空间，符(fú)合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制(zhì)造(zào)等行(xíng)业，长(zhǎng)期投(tóu)资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交所

　　专(zhuān)业机构(gòu)挖掘北交所投(tóu)资机(jī)会

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股(gǔ)通价(jià)值18个月等十(shí)多只次新基金公(gōng)告可(kě)投资于北京(jīng)证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司(sī)也(yě)发布公告称(chēng)，北交所上市股票是国内(nèi)依法发行上市的股票(piào)，属(shǔ)于(yú)基金法规(guī)定的“上市(shì)交易的(de)股票”。在遵(zūn)守基金合(hé)同所规定的投资目标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险收益(yì)特征和相关风(fēng)险控制(zhì)指标等前提下(xià)，公(gōng)司旗下基(jī)金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合基(jī)金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资(zī)北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金(jīn)相关投研人(rén)士表示(shì)，公(gōng)募新基(jī)金之所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构(gòu)敏锐地(dì)发现(xiàn)了北交所(suǒ)相关(guān)股(gǔ)票(piào)潜在的(de)投资机会，开始加大(dà)布局力度；另一方面，北(běi)交所上市公司是除沪(hù)深两市以(yǐ)外国内最优质公司(sī)的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量和持(chí)股总量(liàng)的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加。另(lìng)一方面，相较于上证、深证，北(běi)交所上市公司数量、总体规模(mó)较小，流动性较(jiào)弱，去年11月北(běi)交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动资金的加入使(shǐ)得整个板块的成(chéng)交变得(dé)更加活跃，同时，部分(fēn)公司(sī)的良(liáng)好表现也使得越来越多投(tóu)资者关(guān)注到(dào)北交所，自然也引(yǐn)来(lái)更(gèng)多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基(jī)金的(de)配置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于北(běi)交所市场(chǎng)的(de)赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精(jīng)特新(xīn)领(lǐng)域的景气(qì)度。而(ér)近期北交所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现在北交(jiāo)所公司(sī)前十大股东名单(dān)中(zhōng)；北交所较大规模公司去(qù)年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利(lì)表现继续向(xiàng)好；次新(xīn)基金(jīn)在(zài)北交(jiāo)所的(de)持股集(jí)中(zhōng)度高。“预计随(suí)着后续(xù)市场(c黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅hǎng)流动性的改善和创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的(de)高(gāo)速成长，北(běi)交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动性等(děng)制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市(shì)场(chǎng)的公募基金，在(zài)投资比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示(shì)，结合北(běi)交所的战略定位和上(shàng)市公司“小而美”的特(tè)征，预(yù)计次(cì)新(xīn)基(jī)金投资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩(jì)确(què)定性强的个股机(jī)会。同(tóng)时(shí)，也可根据(jù)主(zhǔ)板上(shàng)一些成(chéng)长赛道的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在(zài)北(běi)交所中进行映(yìng)射，选择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏低(dī)的公司进行投资。在组合(hé)配置(zhì)上，力求(qiú)均衡(héng)和风险分散，降低中(zhōng)小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所相关基金也(yě)会积(jī)极参与(yǔ)转板、新(xīn)股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上(shàng)述投(tóu)研人士(shì)也称，我(wǒ)们高(gāo)度重视北交(jiāo)所(suǒ)投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题(tí)基金，未来一方面会根据(jù)市场情况，择机发(fā)行(xíng)更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范(fàn)围(wéi)的基金产品，另一方(fāng)面，不排除将存量(liàng)基金产(chǎn)品的投资(zī)范围扩大(dà)至北(běi)交(jiāo)所股票，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北(běi)交(jiāo)所股票的(de)研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交(jiāo)所股票总市值情(qíng)况看(kàn)，截至2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募(mù)基金持有北交所个股数量82只，达到(dào)历史最高水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投资北交所总(zǒng)市值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能源(yuán)行业相(xiāng)关的个(gè)股市值(zhí)占比较高，而(ér)去年下半年新能源行业整体回调(diào)幅(fú)度较大，带动投(tóu)资北(běi)交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北(běi)证50指数(shù)一(yī)度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交(jiāo)所黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅的(de)投资价(jià)值仍然(rán)受到(dào)公(gōng)募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所当下呈现(xiàn)的特征类似于一(yī)级半的市(shì)场，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言(yán)又相对(duì)早(zǎo)期，可投资(zī)标的规(guī)模也相(xiāng)对(duì)更小；但从长期投(tóu)资的(de)角度来说(shuō)，这也意味着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资(zī)层面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对于具体(tǐ)行业(yè)没有明确的偏好，但是整体还是(shì)比较看好细分行业的、符(fú)合“专精特(tè)新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入(rù)黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅的强(qiáng)度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而(ér)且由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期视角(jiǎo)看(kàn)，随(suí)着北交(jiāo)所交易制度的不断完善、已上市企业的投资价值不(bù)断明确，以(yǐ)及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当前配置的性(xìng)价比(bǐ)较高，胜率(lǜ)和赔率(lǜ)都非(fēi)常具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合当前(qián)的北(běi)交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的(de)降息(xī)窗口，鑫元(yuán)基金(jīn)将重点关注(zhù)成长赛(sài)道，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精特新特性(xìng)的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具(jù)有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业(yè)链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投(tóu)研人士也称，北交所有(yǒu)一大批优(yōu)秀的(de)创新型中小企(qǐ)业，借国家政(zhèng)策(cè)支持的(de)东风(fēng)和企业(yè)自身的努力，我们相信会有(yǒu)相当体(tǐ)量的企业成长成为大(dà)型(xíng)企(qǐ)业(yè)，这(zhè)个成长的(de)过程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北(běi)交(jiāo)所具备(bèi)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值。“具体细分(fēn)而(ér)言，我们(men)更加(jiā)看好(hǎo)电力设备、机械设备、医药(yào)生物(wù)等三个领域(yù)。”

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