本周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功(gōng)获(huò)批(pī)，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其(qí)他上市(shì)板块中业务(wù)相关度较高的(de)同(tóng)类股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成(chéng)立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其(qí)中年(nián)内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核(hé)心指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)全年(nián)共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续三(sān)年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其(qí)发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数量外，后(hòu)续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而(ér)活(huó)跃市场(chǎng)交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目前的(de)北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北(běi)交所的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经(jīng)非常(cháng)便(biàn)宜，他们测(cè)算(suàn)前几大(dà)重仓(cāng)股的(de)平均估(gū)值在(zài自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算)20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是(shì)符合预期(qī)的(de)，业(yè)绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度以来(lái)北交所出了(le)不少政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等(děng)政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的(de)力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛(shāi)选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业(yè)的(de)难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年(nián)定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于(yú)初创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算分之(zhī)一，或有望随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投资者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大。

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