金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。42023是佛历多少年，今年是佛2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月历多少年多少月月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结(jié)构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因为(wèi)一(yī)季度(dù)透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在(zài)季末(mò)到期，使资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然后在(zài)下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或(huò)许反映了企业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去(qù)向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)更(gèng)可能(néng)去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领(lǐng)2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居民端(duān)在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在低位。

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