金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货(huò)市(shì)场收盘，商品期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束(shù)乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预计从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升(shēng)至(zhì)2021年(nián)以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指数大(dà)幅(fú)上升八哥鸟寿命是多少年(shēng)使得(dé)贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下(xià)，白(bái)银高(gāo八哥鸟寿命是多少年)位回落，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌(diē)破该(gāi)位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍未(wèi)走(zǒu)完，建议(yì)继(jì)续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美(měi)债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前(qián)继(jì)续关注(zhù)调整行(xíng)情；后(hòu)续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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