5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在(zài)美股市(shì)场持(chí)有34家上(shàng)市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年二(èr)、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的(de)第二(èr)大(dà)重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并(bìng)无(wú)太(tài)多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复(fù)增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去几个季度的(de)财报中，我们(men)看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资(zī)产大(dà)举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思p>

　　可好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因(yīn)而与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资(zī)产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言(yán)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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