昨天深夜，美国(guó)债务(wù)上限谈判突然(rán)中止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上(shàng)午(wǔ)，美国共(gòng)和(hé)党债务(wù)上限谈判代表格雷(léi)夫斯(sī)与白宫代表举(jǔ)行闭门(mén)会议，但(dàn)会(huì)议开始(shǐ)后不久就突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停(tíng)”状态。格雷夫(fū)斯强调，他(tā)不知(zhī)道双方是否会在周(zhōu)五或周(zhōu)末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻的消(xiāo)息传出(chū)后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍(bào)威尔传(chuán)出(chū)了有望暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的鸽(gē)派(pài)信号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银(yín)行业的压力可能影响(xiǎng)联储(chǔ)的利率路径(jìng)，若源于银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致经济放(fàng)缓，美联储可能不必让利(lì)率升(shēng)到原应有(yǒu)的(de)高位。

　　交易员目前(qián)预(yù)计(jì)，美联储(chǔ)6月份(fèn)加(jiā)息(xī)25个基点的(de)可能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔的(de)讲话(huà)宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思相比(bǐ)，交易员似乎更受(shòu)债务上限(xiàn)事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收窄；美债(zhài)价格跳(tiào)涨、收益率跳(tiào)水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年(nián)期美债收益(yì)率迅速远离他讲(jiǎng)话前所创的(de)两个月来(lái)高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结束后(hòu)，美债(zhài)收益率逐步(bù)回升，全(quán)天攀升收官，美(měi)股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周五高开低(dī)走，受债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门(mén)中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基(jī)本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和(hé)跌近3％的(de)伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致(zhì)持(chí)平(píng)一周前水平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金(jīn)期货(huò)反弹，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布(bù)伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达(dá)会场，准备继续进行债务(wù)上限谈判(pàn)。

　　美(měi)国国会众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)将(jiāng)于北京时(shí)间今(jīn)天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈(tán)判。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案(àn)来(lái)绕(rào)开债务上(shàng)限解决不了(le)任(rèn)何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿(yì)美(měi)元。截(jié)至5月17日，美国财(cái)政部财政紧(jǐn)急措施(shī)余(yú)额还剩下(xià)920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔：美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无需继(jì)续加息

　　当(dāng)地时(shí)间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔出(chū)席名为“货币政策观点”的小(xiǎo)组(zǔ)讨(tǎo)论。市场关注他提供的利(lì)率(lǜ)路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调(diào)，“美国通胀远(yuǎn)远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗(kàng)通(tōng)胀失(shī)败，将造成漫长的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致力于(yú)”让通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲的根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时(shí)发表鸽派(pài)信(xìn)号称，自己倾向于支持6月会(huì)议(yì)暂不加息，而(ér)且银行业危机导致的(de)信贷(dài)条(tiáo)件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对(duì)经(jīng)济(jì)增(zēng)长、就(jiù)业和(hé)通胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续）加(jiā)息至那(nà)么高的水平就能(néng)成(chéng)功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在收紧货(huò)币政策(cè)方面已取得长足进步，政策(cè)立(lì)场现在是对(duì)经济增长具有限制性的(de)。做太(tài)多与(yǔ)做(zuò)太少的(de)风(fēng)险正变得更加平(píng)衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策(cè)的效应(yīng)滞(zhì)后，以(yǐ)及(jí)近期银行业压力导致的信贷收紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力观察(chá)更多数据(jù)和未来前景的演变，然后(hòu)再(zài)决定可(kě)能(néng)需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季度经济预(yù)测(cè)的准确度通常存在挑战宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思，他(tā)上述提到的观点及其能实现的程度也(yě)都存在不确定性，理由(yóu)是“未来前景面临(lín)着历史性高(gāo)企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机(jī)后，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业(yè)压力(lì)将影响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货持续(xù)走弱(ruò)，昨日纯碱和(hé)玻璃期(qī)货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交(jiāo)易(yì)时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振(zhèn)兴(xīng)表示，主要有三方面：一(yī)是产业(yè)供需结构预期转弱；二是宏观(guān)环(huán)境不乐观；三是交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱(jiǎn)玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分(fēn)析师李(lǐ)嘉豪认(rèn)为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大的主要原因(yīn)在于(yú)远兴投产的(de)消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加(jiā)，库存依(yī)旧累库，可见下(xià)游(yóu)的(de)持(chí)货意愿依旧较(jiào)差。纯(chún)碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万(wàn)吨，对供需关系也存(cún)在一定的影响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库(kù)存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期(qī)价格松动，中下游的备(bèi)货情绪出现一(yī)定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形(xíng)，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑(huá)。在现货松(sōng)动、产销较(jiào)弱的局面下，玻(bō)璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构看(kàn)，浙商期货分析师(shī)江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市(shì)场(chǎng)交易(yì)点(diǎn)是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号(hào)线正式(shì)点火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原(yuán)计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏(sū)打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量(liàng)新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠(dié)加作用下持续走(zǒu)低(dī)，周五又逢远兴能源点(diǎn)火(huǒ)的(de)信(xìn)息落(luò)地，市场看(kàn)空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍(shào)，纯(chún)碱的供需(xū)结构在(zài)9月会发(fā)生变化，这是(shì)市(shì)场早已(yǐ)预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从(cóng)9月(yuè)合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩(bēng)塌，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和(hé)现货向期货(huò)回(huí)归的方(fāng)式收敛基(jī)差(chà)上可以得(dé)到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场(chǎng)主(zhǔ)要交易(yì)点是需求转弱(ruò)，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加(jiā)工厂原(yuán)片库存(cún)天数5月中(zhōng)旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从历(lì)史数据来看(kàn)，原片库(kù)存偏高，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据(jù)来看，5月(yuè)沙河地区产销数(shù)据(jù)平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据(jù)平均为73％，华东(dōng)地区产销数据(jù)平均为82％，相比于(yú)3月及4月的(de)数据，5月份产销(xiāo)数据(jù)大幅下滑(huá)。5月(yuè)还要新(xīn)增(zēng)日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日(rì)熔(róng)量(liàng)400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较(jiào)弱，主要是(shì)高库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之终端表现(xiàn)并(bìng)不(bù)乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、国内经济复(fù)苏不及预(yù)期(qī)的背(bèi)景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌(dí)不(bù)过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而(ér)纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃正是空头配置，强化(huà)了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检(jiǎn)修是否(fǒu)能带来现货价格短期的企稳，但中长期(qī)价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然走(zǒu)向过剩，而(ér)短期(qī)检(jiǎn)修的兑现有限，因此检修仅(jǐn)为长(zhǎng)期(qī)趋(qū)势(shì)下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋势(shì)预(yù)计继续向(xiàng)下(xià)。”他说，对于玻璃(lí)，需要等(děng)待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时能(néng)够起(qǐ)来：一(yī)是(shì)等待下游的(de)原料(liào)库存(cún)消耗，二(èr)是(shì)对未(wèi)来(lái)的需(xū)求(qiú)是否存在旺季(jì)的(de)预期。短期(qī)来看，下(xià)游以消耗前(qián)期库存为主，需求(qiú)缺乏(fá)弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存(cún)在缺口的情形下，7月订单(dān)是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振(zhèn)兴(xīng)认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱(ruò)势(shì)。“短期则(zé)还是(shì)要关(guān)注(zhù)持仓的变化，短线资金离场或(huò)使得低(dī)位波(bō)动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可(kě)以关注两个指标(biāo)：一是基差(chà)不再是(shì)以现货下(xià)跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博(bó)弈(yì)相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关(guān)注远兴能(néng)源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市(shì)弱势也(yě)将继(jì)续保持，中长期则(zé)视(shì)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)变(biàn)动(dòng)来判(pàn)断是否维持(chí)弱势，可重点关注(zhù)下游深加(jiā)工订单情况、地产施(shī)工(gōng)端情况。若后(hòu)期(qī)地产施工端主体封顶数量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃(lí)的需求量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量也(yě)将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘面(miàn)或维(wéi)稳。

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