为了让自(zì)己的限售(shòu)股解禁(jìn)后能(néng)获(huò)得好的回(huí)报，上(shàng)市(shì)公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露(lù)了(le)一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法违规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平(píng)和他的妻(qī)子黄(huáng)秀(xiù)芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他(tā)们(men)所掌控的上海海得泽广投(tóu)资(zī)管理中心(xīn)（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用(yòng)控制的证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其他市场资(zī)金在(zài)二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后(hòu)续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资(zī)金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联(lián)系，传递(dì)、沟(gōu)通各自操(cāo)盘(pán)情况，以(yǐ)利于(yú)两方(fāng)交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格(g润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素é)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货(huò)，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市(shì)场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数(shù)（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月26日(rì)，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案(àn)账户组还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关(guān)系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交(jiāo)易(yì)新美星的情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳(fāng)或(huò)何德平(píng)，涉案股东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明(míng)土、李传武(wǔ)就(jiù)各(gè)自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用(yòng)于偿(cháng)还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传(chuán)武账户(hù)组交(jiāo)易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独(dú)立(lì)法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一方承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托其通过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维(wéi)和(hé)上市公司(sī)的(de)合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)已经有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视为(wèi)一个整体(tǐ)，不区别(bié)对(duì)待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素毛明土(tǔ)、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披(pī)露(lù)违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策(cè)由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素系兰(lán)某向黄秀芳归还借(jiè)款本(běn)息。第(dì)二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不(bù)对投(tóu)资者(zhě)决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三(sān)，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流(liú)水及相关银行账户流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事(shì)人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如实告知上(shàng)市(shì)公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三(sān)款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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