财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军(jū选择复句例子十个，选择复句例子5个n)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越(yuè)多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研(yán)究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至2选择复句例子十个，选择复句例子5个0.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实(shí)都选择复句例子十个，选择复句例子5个是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测(cè)其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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