随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还(há二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音i)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看(kàn) 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌(diē)板块的(de)应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具(jù)有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)为例，该(gāi)基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多(duō)位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一(yī)季报(bào)。其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的(de)技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们(men)一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的(de)电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了(le)一(yī)季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪(wěi)自己的(de)观(guān)点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

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