5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面(miàn)，景林(lín)资产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度(dù)则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保持在(za4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金(jīn)融数据(jù)大幅(fú)低(dī)于预期。a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸>

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后(hòu)果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可(kě)能仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能(néng)和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕(rào)着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......