“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数(shù)“一(yī)带中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和增速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而(ér)受全(quán)球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下(xià)半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方)2023年(nián)我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的(de)数据(jù)和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速(sù)），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较(jiào)大(dà)的(de)不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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