为了(le)让自己的限售股(gǔ)解禁后能(néng)获得好的回报，上市(shì)公司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬(tái)自家(jiā)的股票价(jià)格(gé)，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关注。时为(wèi)新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新(xīn)美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司股陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披(pī)露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何(hé)德平和(hé)他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他(tā)市(shì)场资金在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场(chǎng)操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还(hái)找了两个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交易(yì)决(jué)策，更好地共同抬高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格(gé)，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具(jù)体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数(shù)占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期末(mò)持(chí)股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多(duō)次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关税(shuì)费(fèi)，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操纵股价，一是(shì)“市(shì)值管理”不等同(tóng)于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关(guān)系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的情(qíng)况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名(míng)册(cè)；四(sì)是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益(yì)与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务(wù)，部(bù)分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情、未参(cān)与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行(xíng)为，不(bù)应(yīng)推定或认定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他(tā)们(men)的(de)代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的(de)控制(zhì)关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当(dāng)事人及(jí)其代理人(rén)的(de)主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金(jīn)作(zuò)为(wèi)保证金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译拉抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定(dìng)及处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为一(yī)个整体，不(bù)区别(bié)对待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上述行为违反了(le)2005年(nián)《证券法》第(dì)七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的(de)操(cāo)纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息披露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股份，占(zhàn)新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份(fèn)减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不对投资者(zhě)决策产生重大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认定代持成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关(guān)银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美星股票。当事人(rén)所提相关(guān)理由不具有事实和(hé)法(fǎ)律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市(shì)公(gōng)司(sī)实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司(sī)上(shàng)述持(chí)股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)行为，对(duì)何德平(píng)给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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