随着一(yī)季报(bào)披露(lù)完毕，有(yǒu)着“专(zhuān)业买(mǎi)手”之称的(de)公募FOF最(zuì)新持仓(cāng)随(suí)之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势(shì)优选、易方达(dá)科瑞、易方达供(国家常务委员7人，国家常务委员7人简历gōng)给改革三只基金是全市场公募FOF一季(jì)度持有(yǒu)只数(shù)最多的权益(yì)基金，相比去年(nián)四季度(dù)，易(yì)方(fāng)达供给改革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三名。

　　从调仓变(biàn)动(dòng)上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做(zuò)了(le)减仓，增加了(le)部分业(yè)绩和(hé)估值(zhí)匹配合理的行业。

　　谈(tán)及后(hòu)市(shì)，多位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状态(tài)，且市场估(gū)值(zhí)压力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定(dìng)价资(zī)产(chǎn)估(gū)值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革

　　最受公(gōng)募(mù)FOF青睐

　　随着公(gōng)募(mù)基(jī)金旗(qí)下一(yī)季报披露，FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)新一季(jì)的(de)基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商(shāng)新趋(qū)势优选在一季度(dù)末获26只公(gōng)募(mù)FOF重仓买入，从(cóng)数(shù)量(liàng)上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最多的权(quán)益基金(jīn)，这(zhè)也(yě)是华商新(xīn)趋势(shì)优选第二个季度(dù)坐上公募基金“团(tuán)购”榜首(shǒu)，去年(nián)末是与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之前，则由海富通(tōng)改革驱动连续(xù)第五个季度(dù)霸(bà)榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持(chí)有等基金在一季度均重点(diǎn)配置(zhì)华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡(héng)配(pèi)置1年持有、平(píng)安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基金将华商新趋势优选(xuǎn)作为(wèi)前(qián)三大重仓基金(jīn)。

　　不(bù)过，从(cóng)持仓数量上(shàng)看，一季度(dù)末公募FOF合计持有华商新趋(qū)势优选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年(nián)末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末增加了(le)5只。

　　据相(xiāng)关(guān)资料介绍，华(huá)商新趋势优选基金成(chéng)立于(yú)2015年(nián)5月14日(rì)，基金经理周海(hǎi)栋过(guò)往长(zhǎng)期以成长风格著称(chēng)，截止今年一(yī)季(jì)度末，成立(lì)以来(lái)收(shōu)益率达到355.53％，过去五年(nián)收(shōu)益308.35％，业绩排名同(tóng)类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓持(chí)有(yǒu)易(yì)方达(dá)科瑞，合计持(chí)有(yǒu)份额(é)1.74亿份(fèn)，相比去年(nián)末持有的FOF基金只数(shù)增加了6只，环(huán)比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个股，对于基(jī)本面坚固或出(chū)现(xiàn)好(hǎo)转信(xìn)号的公司敢于重仓买(mǎi)入(rù)。

　　易方(fāng)达供(gōng)给改革在一(yī)季度新进公(gōng)募FOF买入(rù)只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改革基金经理杨(yáng)宗昌是(shì)化(huà)学博士，有过多(duō)年化工研究经验，他坚持(chí)在熟悉的行业内把(bǎ)握(wò)投(tóu)资(zī)机(jī)会，并通过努力(lì)不断扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，被动指数基金增持(chí)前三(sān)“花落华泰柏瑞中(zhōng)证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方(fāng)达新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长位列增持(chí)份(fèn)额(é)前三；偏股混合(hé)基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三则被易方达信息产业(yè)、财通资管健康产业(yè)、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金(jīn)增持前三分别为中欧信息产业、汇添富外延(yán)增(zēng)长主题(tí)、华(huá)夏智胜先锋；平(píng)衡基金增(zēng)持前(qián)三则是交银定期(qī)支付双(shuāng)息平衡(héng)、摩根双(shuāng)核平(píng)衡、易方达(dá)平稳增长(zhǎng)；偏债混(hùn)合基金增持前三(sān)依次(cì)为易(yì)方达安盈(yíng)回(huí)报、安信民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业配置比例

　　一(yī)季度A股市场整体表现相对较好(hǎo)，但行业(yè)分(fēn)化(huà)较大。受益于(yú)数字经济政策(cè)的提(tí)振与人工(gōng)智能主(zhǔ)题的不断发酵，科技(jì)板块涨幅较(jiào)大；而地(dì)产和(hé)新能源等板块表(biǎo)现较弱。从一季度(dù)披露的(de)情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基(jī)金(jīn)经理继(jì)续(xù)超配权益仓(cāng)位，并(bìng)向成长(zhǎng)风格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度末对(duì)涨幅过高行业基金进行(xíng)了减仓， 增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴(xīng)全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林国(guó)怀(huái)在一季报中表示，本季(jì)度基金(jīn)主要进行以下操作(zuò)：1、持续(xù)维持权益资产的仓(cāng)位略(lüè)高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例(lì)，同时适(shì)度降低(dī)价值型(xíng)基金的配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品(pǐn)种，增加其(qí)他确定性较高(gāo)的绝对收益或相对收益基(jī)金品(pǐn)种(zhǒng)；4、继(jì)续(xù)根据既定的(de)策略参与股票定增、大宗交易等投资机会，减(jiǎn)持(chí)解禁的股票(piào)。

　　组合(hé)风格上，目前权益部(bù)分(fēn)依然保持略超(chāo)配(pèi)价值(zhí)风(fēng)格，但偏离幅度已(yǐ)显著下(xià)降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和(hé)“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市(shì)场上相(xiāng)对收益和(hé)绝对(duì)收益的(de)投资机(jī)会不断增厚组合(hé)收益，通(tōng)过“多资产(chǎn)、多(duō)策略”的方式来(lái)平滑(huá)组合波动，努力将该(gāi)基金呈(chéng)现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富(fù)国城镇(zhèn)发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓基(jī)金，富(fù)国信(xìn)用债、万家(jiā)安弘淡(dàn)出前(qián)十大之(zhī)列。

　　“在(zài)年初的(de)时候，基金(jīn)经理对全(quán)年市场的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此组合整(zhěng)体上除了(le)向(xiàng)小市值(zhí)成长风格(gé)有一定(dìng)偏离(lí)外(wài)，其他方面没(méi)有明显(xiǎn)的偏离，整体上比(bǐ)较均衡。随着近(jìn)期政策方向的(de)明(míng)朗(lǎng)，基金经理对今年全年(nián)股票(piào)市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)方向逐(zhú)渐有(yǒu)了较明确的(de)判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价值(zhí)风格基(jī)金和股票，以(yǐ)及与数字经济相关的基金(jīn)和股票(piào)，未来计(jì)划视(shì)相关板块(kuài)的(de)估值水平(píng)变(biàn)化做(zuò)动态调整。”华(huá)夏养老2045三年基金经理许利明(míng)表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三(sān)年今年(nián)一季度的(de)主要持(chí)仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策略，但继续对部分主(zhǔ)动权益(yì)基金进行了分(fēn)散(sàn)和优化，在一(yī)季度股票市场整体小幅(fú)上涨但行业(yè)之(zhī)间分(fēn)化巨大的市场(chǎng)中，基于对长期基本(běn)面、行业景气度、估值、性价比等(děng)的判(pàn)断(duàn)，对行(xíng)业风格的持仓结构进(jìn)行了(le)小幅调整，减(jiǎn)持部(bù)分涨幅较(jiào)高的行业基金，增持部分(fēn)短期(qī)表现较差(chà)的行业基(jī)金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现领(lǐng)先的(de)平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季报(bào)中表示，报告期内，基金整体保持中枢(shū)附近的权益(yì)仓位，但(dàn)内部结构有所调整。债(zhài)券方面，适(shì)当增加固收仓位的(de)弹性(xìng)，其他以现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块的基(jī)本(běn)面(miàn)和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持(chí)仓(cāng)兑(duì)现部分(fēn)收(shōu)益。整体而言，通(tōng)过动态再平衡，保持组合(hé)处于稳健均衡状态(tài)，重点关注一(yī)季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚(chéng)养(yǎng)老(lǎo)1季度适度降低了(le)深度价值(zhí)和价(jià)值质量等偏(piān)价值策略的基金的超配比(bǐ)例，继续超配偏(piān)小盘(pán)风格的基金，适度增加了(le)偏(piān)成长策略(lüè)的基金的(de)配置比例。在行业(yè)方面，TMT等科(kē)技行业(yè)经历过去几年的大幅调整，处于“三低(dī)”类资产（景(jǐng)气周期低(dī)位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步(bù)加仓了(le)偏(piān)科技成长策略基金的配置(zhì)比例。不过仍然选(xuǎn)择那些能够(gòu)长期拿(ná)得住的(de)基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的(de)、最亮眼的科(kē)技基金。在不同地(dì)域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后(hòu)，小幅降低了港股(gǔ)基金(jīn)的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类资产(chǎn)年度(dù)目标配置(zhì)比(bǐ)例(lì)为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益类资产实际(jì)配置(zhì)比例为71％，相对年(nián)度(dù)目标配(pèi)置比例战术型(xíng)标(biāo)配，对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配(pèi)合(hé)理(lǐ)的行业。

　　富国(guó)智优精选3个月持有一季度操作上围绕经济(jì)增长和政策支持(chí)方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合主要提高了中小盘暴(bào)露(lù)、加大对于(yú)业绩(jì)预期增速较高板块的(de)配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的(de)实现(xiàn)配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期(qī)信贷和消费(fèi)者信心等方面的观察，鹏华养(yǎng)老(lǎo)2045将组合权益资(zī)产维持(chí)超配状(zhuàng)态，结构上均衡(héng)配置于：受益于顺(shùn)周期低(dī)估值的(de)金融周期板(bǎn)块、受益于社会经济活动趋于(yú)正常的消费医(yī)药板块，以及受益于产业周(zhōu)期见(jiàn)底及国(guó)产替代的(de)科技(jì)制(zhì)造板(bǎn)块上。

　　权(quán)益市场仍将有(yǒu)所(suǒ)作为

　　关注(zhù)确定性和未来(lái)发展(zhǎn)方向的(de)机会(huì)

　　目前A股(gǔ)市(shì)场行至3300点附近(jìn)，未来(lái)市场存(cún)在哪些风险和机会？如何寻找(zhǎo)投资(zī)主(zhǔ)线？FOF基金经理们(men)也在一(yī)季报中提到(dào)了对当下的(de)思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展(zhǎn)望(wàng)后市，随着(zhe)经济(jì)数据真空期的(de)度过，国内大类资产复苏预期进入验(yàn)证阶段。中期维(wéi)持对权益资产的(de)乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处于底部(bù)向上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压力(lì)仍较(jiào)小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条潜在盈(yíng)国家常务委员7人，国家常务委员7人简历利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利(lì)率(lǜ)定(dìng)价资产估值修(xiū)复(fù)。从确定性和(hé)未来发展方向(xiàng)角度(dù)出发，关注 TMT 中信息(xī)安全(quán)、数字经济和新技术(shù)领(lǐng)域(yù)。大(dà)复(fù)苏中在(zài)大消费板(bǎn)块(kuài)内重点(diǎn)关注航空出(chū)行供需格局(jú)和票价弹性带来的潜在超预期机会。投资端关注地产链(liàn)以及(jí)一带(dài)一路带动下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目标五年基(jī)金经理杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当前历史估值分(fēn)位、相对债券资产(chǎn)的估值处均(jūn)在具备吸引力的水(shuǐ)平(píng)，为长(zhǎng)期(qī)投资提供一定安全边际。年内经济修复是确(què)定性的(de)，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加(jiā)码托底的空间。结构上，维持(chí)此前判断，关注受(shòu)益于稳内需政策加码的领域，包(bāo)括地(dì)产(chǎn)链、政府支出或(huò)补贴(tiē)可能增加的基建(jiàn)、信创(chuàng)、自(zì)主可(kě)控(kòng)等领域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨幅超(chāo)预期(qī)，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份(fèn)，对(duì)交易情绪的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续关(guān)注(zhù)新(xīn)技(jì)术对(duì)经济各个(gè)领域的影响；对(duì)消费服务(wù)业来(lái)讲，去(qù)年博弈(yì)情绪已较浓，二季度市场对其(qí)关注(zhù)度(dù)有望随(suí)着节日出(chū)行、消费数据改(gǎi)善而(ér)增加(jiā)。

　　景顺长城养老(lǎo)目标2035三(sān)年持有基金经(jīng)理薛显志、江虹表(biǎo)示，权益市(shì)场来(lái)看，当前(qián)中国(guó)经济(jì)处(chù)于(yú)复苏早期(qī)，2月以来市场的下跌属(shǔ)于“放开交(jiāo)易(yì)”、春(chūn)季躁动后的正常回调。复盘历史上的(de)复苏周期(qī)，权益方面均能有所(suǒ)作为，基本面的总体改善能激活市场的(de)生(shēng)态，市场(chǎng)会不断(duàn)寻找基本面改善的诸多细分方向。结构方面，市场一季度已找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数(shù)字(zì)经(jīng)济两(liǎng)条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市(shì)场(chǎng)会围绕各(gè)行业受益改善(shàn)幅度，不(bù)断挖掘一季报超预期、全年指(zhǐ)引较好(hǎo)的细分方向(xiàng)。同(tóng)时，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期(qī)方向(xiàng)也会存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博斐表示，未来(lái)持续关注以下(xià)三个方向：一是顺周期低估值板(bǎn)块具备长期投(tóu)资(zī)价值，此外，关注(zhù)央国企改(gǎi)革能否带(dài)来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值(zhí)提升的空(kōng)间。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估值性(xìng)价比更(gèng)高。三是(shì)科(kē)技制造板块，特别是(shì)国产替代的(de)关(guān)键环(huán)节，是长期关注的方(fāng)向(xiàng)。短周期来看，半导体行(xíng)业可能在下半(bàn)年周期见底(dǐ)，计算机行(xíng)业的(de)景气度相较(jiào)于去(qù)年也是大(dà)幅改善。而(ér)人工智能等技术的(de)突破，有(yǒu)可能(néng)打(dǎ)开科技板块的(de)成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 国家常务委员7人，国家常务委员7人简历