总(zǒng)市(shì)值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上(shàng)交所也发布消(xiāo)息，将在(zài)中国证(zhèng)监(jiān)会指(zhǐ)导下认(rèn)真做(zuò)好科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为科(kē)创(chuàng)板市场的科(kē)技(jì)创新投资带来风险管理工具(jù)，进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，满(mǎn)足投资者多元化的交易和风险管(guǎn)理需求。而相关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和(hé)交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响，同时(shí)为(wèi)科创板市场投资(zī)带(dài)来中长期资金(jīn)，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)消息显示，为健全多(duō)层次(cì)资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证(zhèng)监(jiān)会启(qǐ)动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形(xíng)成(chéng)良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是(shì)贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际金融(róng)中心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改革(gé)开放决策(cè)部署的重要(yào)安排。

　　证监会表示(shì)，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金配(pèi)置(zhì)科(kē)创板，激发科(kē)创板创(chuàng)新(xīn)活(huó)力，满足多元化的交易和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改革先(xiān)行先试(shì)的示(shì)范引(yǐn)领作用(yòng)，不断提升(shēng)服(fú)务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官(guān)网也发布消息，上交所将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推(tuī)进科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)上市，是(shì)上交所贯彻落(luò)实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦东新区高(gāo)水平改革(gé)开(kāi)放、支(zhī)持创新驱动发展战略的重要举措(cuò)，对促进(jìn)科创板企业进一步发挥科创能效、支持科(kē)创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运(yùn)行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技(jì)”企业(yè)上(shàng)市(shì)的集聚(jù)示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新(xīn)属性持续强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前(qián)科创板尚缺(quē)少相应(yīng)的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，上(shàng)交所根(gēn)据市(shì)场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)研(yán)发(fā)，将其作为完善科创板配套产品体系、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力(lì)和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持(chí)续(xù)发挥科创板改(gǎi)革(gé)先行先试示范(fàn)引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足(zú)科(kē)创板投资者风险(xiǎn)管理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥(huī)资(zī)本市场改革(gé)试验(yàn)田作用，对于促(cù)进科创板和股票期权市(shì)场(chǎng)长期持(chí)续健康发展意义(yì)重大。”上交所相关负责人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机构还(hái)积极(jí)关注ETF期权市场(chǎng)的稳(wěn)健(jiàn)运(yùn)行和风险防控工作，多(duō)举措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持续(xù)完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证(zhèng)监会将进(jìn)一步完(wán)善风险防(fáng)控机制，并根(gēn)据市场(chǎng)运行情况(kuàng)改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防(fáng)控工作(zuò)，基于我国(guó)ETF期权(quán)市场发展(zhǎn)特点，实施了投(tóu)资者适当性管理制度、保证金(jīn)制度、持(chí)仓限额(é)制(zhì)度(dù)等一系(xì)列(liè)风控安(ān)排，保障了(le)期(qī)权市场(chǎng)平稳运行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所(数学中e等于多少，高中数学中e等于多少suǒ)将总体沿(yán)用前期(qī)的风控措施，并根(gēn)据科创板股(gǔ)票涨跌幅(fú)设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整为(wèi)20％，相关措施在创(chuàng)业(yè)板ETF期权已(yǐ)有实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之(zhī)有(yǒu)效(xiào)的风险防控和市场监(jiān)管措施的基础上，进(jìn)一步做好风(fēng)险研判(pàn)，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步(bù)，将在(zài)中国证(zhèng)监会的指(zhǐ)导(dǎo)下(xià)，会同市场(chǎng)各方扎实做(zuò)好各项(xiàng)业(yè)务和技术准备(bèi)工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格(gé)发现(xiàn)、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善市场多空平衡机(jī)制等(děng)方面发挥了重(zhòng)要作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展股票(piào)期(qī)权试点以来，证监会组织(zhī)沪深交易所(suǒ)先后上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平(píng)稳有序，有(yǒu)效发(fā)挥了引入增量(liàng)资(zī)金、稳(wěn)定现货(huò)市场的作用，为进(jìn)一步(bù)丰富ETF期(qī)权品种夯(hāng)实了基(jī)础。

　　据记(jì)者(zhě)统(tǒng)计，作为(wèi)股票市场的基础性风险管理工具(jù)，早(zǎo)在2015年2月9日(rì)，上交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深(shēn)交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风(fēng)险管理工(gōng)具将(jiāng)更加丰富和多(duō)元化(huà)。

　　一位公募投资人士对此表示，目(mù)前(qián)我国已经(jīng)推出了不同类(lèi)型(xíng)的(de)期权品种，不同品种对应市场不同(tóng)的(de)市(shì)值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科(kē)技(jì)创新风(fēng)格投资(zī)有(yǒu)了风(fēng)险管(guǎn)理工具，这将有利于投(tóu)资者(zhě)做好风险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观(guān)察，目(mù)前ETF期权(quán)的(de)合约标的都是ETF市场的(de)龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头(tóu)产品(pǐn)，都是期权(quán)合(hé)约(yuē)标的(de)。

　　而从目前全市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指数的(de)ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模(mó)仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银(yín)瑞信(xìn)基金旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产(chǎn)品中(zhōng)，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标(biāo)的(de)的可能性较(jiào)大，管理规(guī)模(mó)和(hé)产品流动性都具备突(tū)出(chū)优(yōu)势。”上述(shù)公募投资人士(shì)称(chēng)。

　　而(ér)根据业(yè)内人士分(fēn)析(xī)，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基(jī)金经(jīng)理表示，相关的ETF期(qī)权上市(shì)后，投资者可(kě)以借(jiè)助相(xiāng)应的风险管理工具进(jìn)行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动率投资等(děng)，在(zài)投资层面的配套策(cè)略(lüè)也(yě)会丰富起来。充分发(fā)挥上(shàng)述作用(yòng)，可以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交易需求(qiú)，流(liú)动性进(jìn)一步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险管理工(gōng)具，有(yǒu)利于吸引中长资资金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产品(pǐn)关注度，这(zhè)也(yě)会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一步(bù)巩固，市场(chǎng)吸引力也会(huì)不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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