北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到(dào)他(tā)的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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