财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股的(de)动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，写照的意思 写照是什么词性也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操作只是(shì)公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股在过(guò)去(q写照的意思 写照是什么词性ù)几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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