金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的(de)是，从白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了(le)白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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