5月(yuè)以来(lái)，港股市场仍(réng)在(zài)持续下(xià)跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主(zhǔ)要(yào)指数(shù)更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内收益告(gào)负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发(fā)基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激(jī)增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，最(zuì)新份额更是逼近(jìn)700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在基本面及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富国基金等(děng)旗(qí)下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的(de)高(gāo)位，再创历史(shǐ)新高，并(bìng)继续蝉(chán)联(lián)市场规模最大的(de)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为负，产品平均未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(jūn)收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅(fú)回调，但4月下旬之后又(yòu)转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技(jì)指数在(zài)同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月(yuè)港股(gǔ)市(shì)场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债(zhài)务上限到期(qī)带来的债务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大(dà)部分(fēn)内(nèi)地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台(tái)了制造设备管制(zhì)措(cuò)施(shī)，加大了市(shì)场对于国内科技领域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角度来看，去年防疫(yì)政策(cè)转向后市场对于国内疫后复(fù)苏有较(jiào)高的(de)预期，“从春节前(qián)后的复苏情况(kuàng)，我们(men)确实看到(dào)由(yóu)于(yú)线下场景的(de)修复(fù)，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较(jiào)好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整体相较一季度环比有所减弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对于国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利(lì)端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表示(shì)，海外对(duì)于暂(zàn)停加息的节奏出(chū)现反复(fù)，人民币汇率也(yě)在持(chí)续走弱，近(jìn)期(qī)跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国(guó)内(nèi)市(shì)场，而流动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本(běn)面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基(jī)金直(zhí)言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对(duì)强(qiáng)弱关(guān)系的直(zhí)接反馈，“放未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思开国门之(zhī)后我们(men)预期(qī)中国经济(jì)向上，美(měi)国(guó)经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结果中(zhōng)美两边的状态变化(huà)还是需要更(gèng)长(zhǎng)时间，但大概(gài)率(lǜ)还是会(huì)发生的，在(zài)这个过程中的波折(zhé)就对应着人(rén)民币汇(huì)率和(hé)港股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业内人(rén)士认为，当前港股市场估值水平已处(chù)于历史偏(piān)低水平，具备一定的(de)投资性价比，并(bìng)看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银(yín)行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回(huí)调，整体表现不(bù)如A股(gǔ)。但(dàn)随着国内外流动性压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来港股资金面或有机会得到(dào)改善，结(jié)合当前的低估值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大且回调(diào)较多的(de)细分板块或许是值得关(guān)注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以(yǐ)及消(xiāo)费复(fù)苏或者更能(néng)调动市(shì)场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发(fā)基金刘(liú)杰(jié)认为港股波动性较大，建议投资者(zhě)通过(guò)定(dìng)投(tóu)分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人(rén)工智(zhì)能有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的(de)主线(xiàn)，推动了中(zhōng)美股市的表(biǎo)现，未来人(rén)工智能应(yīng)用或利(lì)好科技相关(guān)细分领域(yù)。其次，港股(gǔ)创新药是(shì)国内医药领域(yù)长期具备(bèi)相对优势的细分赛道，对(duì)比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总(zǒng)量数(shù)据回暖，国内经济(jì)长远发展的(de)确(què)定性(xìng)增强，居民可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是以机(jī)构和外资为主导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大影响。在(zài)当前(qián)流(liú)动性持续承压和较(jiào)弱的(de)国际宏(hóng)观环境背景(jǐng)下，短期港股(gǔ)或(huò)是震荡行(xíng)情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比(bǐ)预期(qī)更强或(huò)者美国经(jīng)济下滑(huá)比预(yù)期(qī)更快这(zhè)二者中任(rèn)一(yī)情景发生甚至同时发生时，我们(men)可能就(jiù)会看到(dào)人(rén)民币汇率的走强，同时港股整体表现也(yě)会走强(qiáng)。”中融基金进一步(bù)指出，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资(zī)产，而随着(zhe)市场预期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更多关注互(hù)联(lián)网、创新药等高(gāo)弹(dàn)性板(bǎn)块。因(yīn)为消费(fèi)品的业(yè)绩差(chà)异很(hěn)大，建议更多关注(zhù)个(gè)股的(de)性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股市场具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，当前估值水平(píng)仍然(rán)位于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他(tā)们认为(wèi)国内经济的(de)复苏节奏可能大(dà)概率是(shì)一波三(sān)折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲观的预(yù)期(qī)，往后看(kàn)随(suí)着(zhe)经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈利预期(qī)也会(huì)逐步(bù)上修。而从流(liú)动(dòng)性角度来看，美联(lián)储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但往未来看是(shì)大概率事件，预(yù)计人民币汇率的(de)压力也(yě)会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期受益(yì)于(yú)国内经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由(yóu)于其离岸(àn)市场特性(xìng)，海外投资人(rén)占比较高，受国(guó)内(nèi)及海外多重因素影响，市(shì)场整体波动(dòng)性较大(dà)，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多可以采取基(jī)金定投的方式投资于港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思