5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场(c鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救hǎng)面，政策(cè)性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来的经济下(xià)行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放(鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救fàng)松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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