财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金大类行业(yè)配置(zhì)比例(lì)一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部(bù)分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的(de)估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块(ku顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪ài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是(shì)可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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