AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能(néng)和(hé)可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家(jiā)品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服(fú)务(wù)端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季(jì)度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来关(guān)注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽alt="AI写财报(bào)！基金(jīn)经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的(de)机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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