财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。<文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释/p>

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制(zhì文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的(de)王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难在(zài)A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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