AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力(lì)，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suà保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢n)力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人(rén)工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本(běn)次(cì)的人工(gōng)智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度(dù)关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看到(dào)AGI通用(yòn保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢g)人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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