财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆(lù)续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义，要(yào)求公司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会以及多(duō)家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和分红(hóng)水平(píng)等(děng)公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准备金评(píng)估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资(zī)产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动(dòng)率较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按(àn)产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前曾(céng)表示(shì)，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产(chǎn)品停售(shòu)炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品本身保自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查本(běn)属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保险的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关(guān)于(yú)调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率(lǜ)调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本。

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